|
Функции и инструменты ЦБ РФ в части регулирования предложения
денег. Регулирование ЦБ РФ валютного рынка и валютного курса
Методы и типы монетарного регулирования
Механизм денежно-кредитного регулирования во многом
зависит от форм организации банковской деятельности в стране и полномочий
Центрального банка. Существенное влияние оказывают и иные факторы. Центробанк
может использовать как прямые (административные), так и косвенные
(экономические) методы воздействия на деятельность банков. К административным
методам относятся прямые ограничения (лимиты) или запреты, устанавливаемые Центральным
банком в отношении разнообразных параметров деятельности банков по различным
направлениям.
При использовании административных методов воздействия
наиболее широко используются следующие виды ограничений: квотирование отдельных
видов операций, введение лимитов на выдачу различных категорий ссуд и на
привлечение кредитных ресурсов, ограничение на открытие филиалов и отделений,
лимитирование размеров комиссионного вознаграждения и тарифов за оказание
различных видов услуг, определение процентных ставок, видов обеспечения, а
также лицензирование отдельных направлений банковской деятельности (например,
лицензирование операций с валютой и драгоценными металлами).
Административные методы используются в странах с
развитой системой государственного планирования экономики. К экономическим
методам регулирования совокупного денежного оборота относятся мероприятия,
использование которых оказывает в основном косвенное воздействие на решения,
принимаемые хозяйствующими субъектами (прежде всего, коммерческими банками), и
не предполагает установление прямых запретов или лимитов. Выделяют три основные
группы экономических методов управления денежным предложением: налоговые,
нормативные и корректирующие. Использование налоговых методов не является
функцией Центрального банка. Его прерогатива - нормативные и корректирующие
методы. К нормативным методам относятся все виды отчислений и коэффициентов,
обязательных к исполнению и устанавливаемых в виде норматива.
Нормативные методы применяются путем установления и
периодического пересмотра в сторону увеличения или уменьшения контрольных цифр
в виде соотношения двух величин. Корректирующее воздействие осуществляется
путем проведения кредитных операций Центральным банком (когда Центробанк
выступает в качестве кредитора в последней инстанции) и операций с ценными
бумагами, которые могут проводиться по усмотрению Центрального банка в
необходимых масштабах и с нужной периодичностью, за счет чего эффект
достигается более быстро. Эта форма воздействия отличается гибкостью и оперативностью,
возможностью оказывать стимулирующее либо ограничивающее воздействие на
кредитно-депозитную эмиссию в зависимости от ситуации. В действующем банковском
законодательстве нашей страны юридически закрепляется переход от чисто
административных к использованию экономических методов регулирования денежного
обращения и кредитной эмиссии, уровня банковских процентных ставок. В
зависимости от состояния хозяйственной конъюнктуры Центральный банк делает
выбор между двумя основными типами монетарной политики, для каждого из которых
характерен свой набор инструментов и определенное сочетание экономических и
административных методов регулирования.
Рестрикционная (рестриктивная) денежно-кредитная
политика (так называемая политика "дорогих денег") направлена на ужесточение
условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков и повышение
уровня процентных ставок. Ее проведение обычно также предполагает и
сопровождается увеличением налогов, сокращением государственных расходов, а
также другими мероприятиями, направленными на преодоление инфляции.
Рестрикционная денежно-кредитная политика может быть использована не только в
целях борьбы с инфляцией, но и для сглаживания циклических колебаний деловой
активности. Экспансионистская денежно-кредитная политика сопровождается
расширением масштабов кредитования, ослаблением контроля над приростом
количества денег в обращении, понижением уровня процента. Иначе эту систему
методов называют еще политикой дешевых денег. Денежно-кредитная политика как
экспансионистского, так и рестрикционного типа может иметь тотальный либо
селективный характер. При тотальной монетарной политике мероприятия
Центрального банка распространяются на все учреждения банковской системы, при
селективной - на отдельные кредитные институты либо их группы или же на
определенные виды банковской деятельности. Селективная денежно-кредитная
политика позволяет Центральному банку оказывать выборочное воздействие в
определенном направлении. При ее проведении практикуется использование
следующих инструментов или их разнообразных сочетаний: лимитирование отдельных
видов операций банков (или их групп, например по регионам), установление
размеров вознаграждения коммерческих банков при проведении различных
финансово-кредитных операций, регламентация условий выдачи отдельных видов ссуд
различным категориям заемщиков, установление кредитных потолков. Выбор типа
проводимой монетарной политики, а соответственно и набора инструментов
регулирования деятельности коммерческих банков осуществляется Центральным
банком в каждом конкретном случае исходя из состояния хозяйственной
конъюнктуры.
Разработанные на основе такого выбора основные
направления денежно-кредитной политики утверждаются законодательным органом.
При этом необходимо учитывать временной лаг между проведением того или иного
мероприятия монетарного регулирования и проявлением эффекта от его реализации.
Основными инструментами денежно-кредитной политики - средствами, при помощи
которых планируется достичь поставленных целей - являются операции на открытом
рынке, изменение резервной нормы и изменение учетной ставки.
РЕГУЛИРОВАНИЕ
ВАЛЮТНОГО КУРСА
Меры прямого регулирования дают быстрый и ощутимый эффект.
1. Политика учетной
ставки. Повышая учетную ставку (процент по кредитам, предоставленным ЦБ
коммерческим банкам, или дисконт при учете их векселей), ЦБ прямо воздействует
на повышение обменного курса валюты. Ведь при высоком проценте КБ меньше берут
кредитов и меньше покупают инвалюты. Снижение спроса на инвалюту приводит к
росту курса национальной валюты. Если же учетная ставка понижается, то обменный
курс падает.
2. Валютные интервенции
- это целевые операции по купле или продаже инвалюты для ограничения динамики
курса национальной валюты.. Если ЦБ покупает валюту своей страны (продает
инвалюту) на валютных рынках, то это приводит к увеличению ее курса
(растет спрос при неизменном предложении). И наоборот.
3. Девальвация (снижение
курса своей валюты) и ревальвация (повышение курса).
Косвенное воздействие на валютный курс оказывают все
инструменты денежно-кредитной и финансовой политики. Если ЦБ проводит
мероприятия, направленные на снижение инфляции в экономике, то это приведет к
стабилизации обменного курса.
При ужесточении денежно-кредитной политики
ограничивается рост денежной массы, сокращается предложение национальной
валюты, что ведет к повышению ее курса. Смягчение денежно-кредитной политики
создает тенденции к повышению курса национальной валюты.
Ужесточение налоговой политики в целом, и особенно по
отношению к нерезидентам, ведет к падению курса национальной валюты.
Курс инвалюты по отношению к национальной повысится,
если:
1. Увеличится денежная
масса в данной стране.
2. Уменьшится денежная
масса в другой стране.
3. Повысится ВВП в
данной стране.
4. Понизится ВВП в
другой стране.
5. Понизятся процентные
ставки в данной стране.
6. Повысятся процентные
ставки в другой стране.
7. Повысятся ожидаемые
темпы инфляции в данной стране.
8. Понизятся ожидаемые
темпы инфляции в другой стране.
9. Повысится
отрицательное сальдо торгового баланса данной страны.
|