|
Операции ЦБ РФ на рынке ценных
бумаг как инструмент проведения единой государственной денежно-кредитной
политики
Регулятивная роль Банка России на рынке ценных бумаг
Деятельность Банка России как участника рынка ценных
бумаг осуществляется по двум основным направлениям:
-
надзорная;
-
проведение операций на фондовом рынке.
Надзорные функции в области эмиссии ценных бумаг
сводятся к контролю за соблюдением банками предписанных нормативными доку
ментами процедур эмиссии ценных бумаг. В Федеральном законе О Центральном банке
РФ (Банке России) указано, что ЦБ регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными
организациями в соответствии с федеральными законами.
Для установления процедуры государственной регистрации
выпуска в обращение акций коммерческих банков, созданных (создаваемых) в виде
акционерных обществ, и облигаций банков, Банк России разработал Инструкцию №
102 О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на
территории Российской Федерации.
Регулирование инвестиционной деятельности банков
Банком Рос сии как органом банковского регулирования и надзора направлено на
обеспечение стабильности банковской системы в целом, на защиту ин тересов
инвесторов и эмитентов. В рамках данных ему полномочий Банк России
устанавливает для банков ряд ограничений:
-
устанавливает обязательные экономические нормативы, опреде ляет порядок
расчета кредитного и рыночного рисков кредитных организаций и ограничивает их
размер;
- определяет
правила проведения сделок с ценными бумагами, их отражения по счетам
бухгалтерского учета, устанавливает периодичность и формы отчетности по ним с
учетом действующего законодательства;
-
устанавливает правила переоценки вложений в ценные бумаги и создания
резервов под различные виды риска по операциям с ценными бумагами;
-
устанавливает требования к организации банками службы внут реннего
контроля.
Прогнозирования являются стержнем любой торговой
системы, в связи с этим грамотно сделанные прогнозы Forex могут сделать Тебя
донельзя денежным.
Обязательные экономические нормативы представляют
собой ко личественные лимиты риска, принимаемого на себя кредитными органи
зациями по различным типам рисковых активов, в том числе по ценным бумагам. Предельным
случаем лимита риска является установление его на нулевом уровне, т.е. полный
запрет на совершение некоторых видов операций кредитными организациями.
Обязательные экономические нормативы ограничивают активность банков на рынках
ценных бумаг следующим образом.
Вопервых, путем установления требований к капиталу
(нормати ва достаточности капитала) по различным видам ценных бумаг (ограни
чение рисков неплатежеспособности).
Вовторых, прямым ограничением размера вложений в
ценные бумаги, в том числе одного эмитента (ограничение рисков концентрации).
В соответствии с Инструкцией Банка России 110И, при
расчете норматива достаточности капитала Н1 вложения в корпоративные акции и
облигации, а также в депозитные сертификаты в случае, если они предназначены для
перепродажи, учитываются в составе рисковых активов с коэффициентом риска 70%,
во всех остальных случаях – с коэффициентом 100%.
При расчете норматива достаточности капитала (Н1)
банки также должны учитывать размер рыночного риска, т.е. риска возникновения у
кредитной организации финансовых потерь (убытков) вследствие изменения рыночной
стоимости финансовых инструментов торгового портфеля.
Согласно Положению Банка России О порядке расчета
кредитными организациями размера рыночных рисков № 89П совокупный размер
рыночного риска рассчитывается по следующей формуле:
РР = 12,5 × ( ПР+ФР+ВР), где
РР совокупный
размер рыночных рисков;
ПР размер
рыночного риска по финансовым инструментам, чув ствительным к изменениям
процентных ставок, за исключением балан совых инструментов, приобретенных для
инвестирования, т.е. процент ный риск;
ФР размер
рыночного риска по финансовым инструментам, чувствительным к изменению рыночных
цен на фондовые ценности, за ис ключением балансовых инструментов,
приобретенных для инвестирова ния, т.е. фондовый риск;
ВР размер
рыночного риска по открытым позициям в иностранных валютах уполномоченным
банком, т.е. валютный риск.
Следует отметить, что расчет показателей ПР. и ФР.
производится в том случае, если совокупная балансовая стоимость торгового
портфеля превышает 200% величины собственных средств (капитала) банка на да ту
составления отчетности.
Банк России кредитным организациям при расчете
рыночных ак тивов и их взвешивании предложил использовать методику, основанную
на разделении процентных, фондовых и валютных рисков по финансовым
инструментам. При определении своих подходов к ограничению рыночных рисков Банк
России отказался от установления жестких мето дик их расчета, привязанных к
счетам бухгалтерского баланса.
Банки должны выработать и закрепить во внутренних
регламентах собственные критерии отнесения ценных бумаг к торговому портфелю,
учитывая рекомендации Банка России и перспективы развития своей торговой
деятельности на рынке ценных бумаг. Такой подход обеспечивает банкам необходимую
свободу в управлении рыночными рисками и одновременно позволяет увязать
методики их оценки и процедуры регу лирования с уже действующими в банках
системами управления рисками.
Кроме ограничения рисков по ценным бумагам размерами
собст венного капитала, Банк России через установление обязательных эконо
мических нормативов количественно ограничивает вложения банков в ценные бумаги.
Согласно Инструкции Банка России О порядке
регулирования деятельности банков 110И, общий объем вложений банка в акции, приобретенные
для инвестирования (за исключением вложений, умень шающих показатель
собственного капитала банка), а также части вло жений банка в акции,
приобретенные для перепродажи (за исключением вложений, которые составляют
менее 5% зарегистрированного уставного капитала организацииэмитента), не должен
превышать 25% собственного капитала банка (норматив Н12).
Вложения банков в ценные бумаги какоголибо одного
эмитента ограничиваются через норматив Н6 – максимальный размер риска на одного
заемщика или группу связанных заемщиков, поскольку в совокупную сумму
требований банка к заемщику включаются приобретен ные долговые обязательства
заемщика. Максимально допустимое значе ние этого норматива устанавливается в
процентах от собственных средств (капитала) кредитной организации и составляет
25%. При этом активы, учитываемые при расчете данного норматива, взвешиваются
по степени риска, как и при расчете норматива достаточности капитала. Норматив
Н6 рассчитывается по каждому эмитенту, в долговые обязательства которого банком
произведены вложения, включая государство – эмитента государственных долговых
обязательств. При этом он рас считывается отдельно в отношении федеральных
органов государственной власти, органов власти субъектов Российской Федерации и
местных органов самоуправления при наличии у последних обособленного бюд жета.
Если помимо приобретения ценных бумаг какоголибо эмитента банк не предоставлял
ему кредитов, гарантий и поручительств, то вложения банка в долговые ценные
бумаги одного эмитента ограничены:
- для
федеральных органов государственной власти величиной в 250% капитала банка
(25/10%);
- для
субъектов Российской Федерации и местных органов само управления величиной в
125 % капитала банка (25/20%);
- для
корпоративных облигаций и депозитных сертификатов, включенных в торговый
портфель, – 36 % капитала банка (25/70%);
- для
корпоративных облигаций и депозитных сертификатов, включенных в инвестиционный
портфель (100% риск), – 25% капитала банка.
Если эмитент является акционером банка, доля которого
в устав ном капитале банка превышает 5%, то вместо норматива Н6 использует ся
норматив Н9, рассчитываемый по той же методике, предельно допус тимое значение
которого составляет 20%. В этом случае показатели пре дельных объемов вложений составят
соответственно:
- для
федеральных органов государственной власти величиной в 200% капитала банка
(20/10%);
- для
субъектов Российской Федерации и местных органов само управления – 100 %
капитала банка (20/20%);
- для
корпоративных облигаций и депозитных сертификатов, включенных в торговый
портфель, – 29% капитала банка (20/70%);
- для
корпоративных облигаций и депозитных сертификатов, включенных в инвестиционный
портфель (100 % риск), – 20% капитала банка.
Важнейшей функцией Банка России является обеспечение
специ альных мер поддержки рынка ценных бумаг в ходе его функционирова ния:
-
осуществляя кассовое исполнение государственного бюджета, выступает
платежным агентом по обслуживанию внутреннего государственного долга в форме
государственных ценных бумаг;
- выполняя
функции агента Министерства финансов РФ по обслуживанию выпусков Федеральных
долговых обязательств (ФДО);
-
устанавливает требования к Торговой и Расчетной системам, Депозитарию и
субдепозитариям;
- устанавливает
требования к дилерам и определяет их качествен ный состав;
-
устанавливает правила проведения торгов и проводит аукционы по
первичному размещению облигаций, осуществляет их погашение.
|